Avis d'un vrai expert de source officielle:

http://www.alain-lambert-blog.org/index.php?2008/08/09/1842-idees-fausses-sur-la-dette-de-l-etat

Deuxième idée fausse : la dette de l'Etat correspond au financement des investissements publics.

L'Etat emprunte chaque année aux alentours de 110 milliards à moyen et long terme. Ses investissements représentent environ 10 milliards. Soit 10 fois moins. « Quod erat demonstrandum » (« ce qu'il fallait démontrer) eût dit jadis un de mes professeurs de mathématiques. L'Etat rembourse ses échéances de prêt par de nouveaux prêts ; il finance du fonctionnement par de l'emprunt La conséquence, c'est que les générations à venir n'en tireront aucun bénéfice. Simplement une réduction de leur pouvoir d'achat. Ils se consoleront peut être en pensant qu'au moins leurs parents en auront bien profité. Piètre consolation.

Il rembourse les prêts par de nouveau prêts... hummm. Donc il y a forcément de la création ex nhilo avec des intérêts là dedans et Money As Debt a juste simplifié la chose.
Je me trompe ?