Kevin Kofler (./399) :
Mais attention, il y a quand-même une différence pratique: <I><I>nested</I></I> affiche "nested" en italic, <EM><EM>nested</EM></EM> affiche "nested" en non-italic (parce que le niveau de EM est pair).

Ce qui est conforme aux règles de typographie (contrairement à la balise <i>) : l'italique d'un texte en italique n'est pas encore plus italique, mais du texte régulier.
D'ailleurs, l'italique en imprimerie ne dépend que très rarement de choix d'apparence, mais sert à se démarquer du texte classique (on ne veut pas mettre en italique, on veut mettre en avant). Le W3C, pour le coup, n'a fait que corriger un défaut de conception.